fa تبیین مدل ریاضی ریسک و بازده مبتنی بر استراتژی نواسان گیری عمومى General پژوهشي Research <div style="text-align: justify;"><span style="font-size:18px;"><span style="font-family:nasimYW;"><span style="line-height:normal"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span lang="FA">ریسک‌ها و بازده‌های سرمایه‌گذاری کلاسیک معمولاً بر اساس سیاست نگهداری سهام تعریف می‌شوند، یعنی مقادیر این معیارها فقط با در نظر گرفتن قیمت‌های ابتدا و انتهای هر دوره و بدون در نظر گرفتن نوسانات قیمتی محاسبه می‌شوند؛ بنابراین، این معیارها ممکن است اطلاعات مفیدی برای افرادی که سیاست معامله‌گری آن‌ها مبتنی بر سیاست نوسان گیری است، نداشته باشند. این پژوهش معیارهای جدید ریسک و بازده سرمایه‌گذاری را تحت سیاست نوسان گیری ارائه می‌کند. ما این معیارها را حد نهایی بازده نوسان گیری (</span><span dir="LTR">ESP</span><span lang="FA">) و حد نهایی زیان نوسان گیری (</span><span dir="LTR">ESL</span><span lang="FA">) می‌نامیم که نشان‌دهنده حداکثر بازده و زیان ممکن بر اساس نوسانات تاریخی قیمت است. نوسان گیران همچنین به سه دسته ریسک‌پذیر، ریسک گریز و منطقی در این پژوهش طبقه‌بندی می‌شوند و نشان داده می‌شوند که چگونه معیارهای </span><span dir="LTR">ESP</span><span lang="FA"> و </span><span dir="LTR">ESL</span><span lang="FA"> به آن‌ها در رتبه‌بندی سهام بر اساس سیاست نوسان گیری کمک می‌کنند. بازار ارزهای دیجیتال یکی از پر نوسان‌ترین و احتمالاً جذاب‌ترین بازارها برای نوسان گیران است. ما به بررسی این بازار و مقایسه آن با بازار کالا بر اساس معیارهای پیشنهادشده در این پژوهش می‌پردازیم. این پژوهش به‌صورت ضمنی دلالت بر این دارد که مفاهیم ریسک و بازده باید بر اساس سیاست سرمایه‌گذاری که یک سرمایه‌گذار اتخاذ می‌کند تعریف شود.</span></span></span></span></span></span><br> &nbsp;</div> <div style="text-align: justify;"><span style="font-size:18px;"><span style="font-family:Times New Roman;"><span style="line-height:normal"><span style="unicode-bidi:embed">Classical investment risks and returns are usually defined based on stock-holding policies. We mean that they are calculated only by considering the prices at the beginning and end of each period without considering the price fluctuations. Therefore, they may not carry useful information for speculators. This study presents new investment risk and return measures under speculation policy. We call these measures the extreme speculating profit (ESP) and the extreme speculating loss (ESL), representing the maximum possible return and loss based on historical price fluctuations. We also classify speculators into three categories, risk-taking, risk-avoiding, and rational speculators, and illustrate how ESP and ESL help them rank the stocks based on speculation policy. The cryptocurrency market is one of the most volatile and probably attractive to speculators. We investigate this market and compare it with the commodities market based on the measures proposed in this study. This study implies the concepts of risk and return should be defined based on the investment policy investors apply<span dir="RTL" lang="FA">.</span><span style="font-family:&quot;Times New Roman&quot;,&quot;serif&quot;"></span></span></span></span></span><br> &nbsp;</div> رفتار مالی, ریسک و بازده, سرمایه‌گذاری, سیاست نگهداری سهم, سیاست نوسان گیری Behavioral Finance, Risk and Return, Investment, Holding-Based Policy, Speculating Policy 1 21 http://jnrihs.ir/browse.php?a_code=A-10-10-487&slc_lang=fa&sid=1 Maryam Riahi Samani مریم ریاحی سامانی 10031947532846001037 10031947532846001037 No Master of Financial Management, Mobarakeh Branch, Islamic Azad University, Mobarakeh, Iran کارشناسی ارشد مدیریت مالی، واحد مبارکه، دانشگاه آزاد اسلامی، مبارکه، ایران